近3年收益超2倍--“非典型消费基金经理”王斌

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大制造、大消费,是A股市场上经常被提及的两大赛道,历史上也诞生了很多牛股。当基金经理说制造和消费时,他们在说什么?

“中国是世界上最大的制造国,也是仅次于美国的第二大消费国家,制造和消费天然是中国经济的两张名片,在中国制造和中国消费的结合上发力,将是未来最佳的投资机会之一。”——华安基金 王斌

大制造

制造业涵盖范围广,在A股市场中的占比非常大。以万得全A指数的行业分布为例,截至2021年8月16日,从总市值、自由流通市值、成分个数的维度,制造业的占比分别为57.8%、62.4%、64.6%(参考证监会行业分类)。今年以来,制造业投资相当亮眼,国家统计局数据显示,今年1至7月份,制造业投资同比增长17.3%,高于全部投资7.0个百分点。制造业直接体现了一个国家的生产力水平,是我国国民经济的重要支柱,伴随着中国制造业加速转型,更多投资新机会不断涌现。

大消费

大消费涉及的子领域,都是我们在日常生活中最熟悉的,涉及“吃、穿、住、用、娱、医”等方方面面,即便是近期客官们热议的新能源车,作为下游的整车制造,其实也是属于大消费的领域
优质的投资机会往往在身边,如今消费已成为拉动经济增长的重要引擎,只要你留心生活,或能从中发现优秀的投资标的。

普通投资者

如何布局消费、制造?

消费和制造具有很好的投资前景,但却有如此繁多宽广的细分赛道,应该怎么去布局?对于缺乏专业知识和投研精力的普通投资人来说,不妨多多关注同时在消费、制造领域造诣颇深的基金经理。

华安基金新生代绩优基金经理王斌,重点关注“制造+消费”,结合商业模式选股,布局效率提升、渗透率提升的优质公司。

他于2011年7月加入华安基金担任研究员,先后深度跟踪汽车、家电、建筑等行业,并担任消费组组长,消费和制造逐渐成为其擅长的投资领域。具体看王斌的投资框架,呈现出以下几个特点:

行业研究非常广泛

王斌在研究员期间先后深度跟踪汽车、家电、建筑等行业,并担任消费组组长,覆盖面较广。而在轮换过的不同行业中,他积累了对于宏观周期的认识和把握,以及对穿越周期的消费领域的深入理解,从产业链的上游到下游都有覆盖,具有“消费+制造”的投研功底

寻找被低估的成长

王斌的投资体系可以用一句话高度概括:寻找被低估的成长性行业和公司,采用自上而下和自下而上相结合的方法,精选投资标的。在他的选股框架中,尤其看重“苦学生成功”类型,也就是通过自身努力,能够获得比较高ROE的公司。

重视风险收益的性价比

以“在相对较低的波动率下,获得相对较高的收益”为投资目标,王斌尤其重视风险收益的性价比,不断优化持有人体验。

捕捉超级赛道上的优质公司

一是消费、服务领域的工业化。 

过往几十年的发展我国已经基本完成制造业、标准化产品的工业化,下一个大的发展阶段将是消费和服务领域中的工业化,消费服务领域中许多垂直细分子行业的工业化过程是一个足够长的赛道,例如农业、餐饮等; 

二是制造业效率的持续提升。 

中国制造业仍然处在效率持续提高、渗透率持续提升的过程中,对外通过扩大出口把优质、低价的产品带到全世界,对内有越来越多进口替代的能力和机会,充分分享国内消费大市场的成长收益,例如智能手机、电动车、新能源、各类机械设备等。

基于良好的投资理念,王斌管理的新、老基金,业绩回报成效显著。值得一提的是,王斌自2018年10月31日开始接管的华安安信消费服务(519002),是其管理时间最长的绩优代表作。2季报数据显示,截至2021年6月30日,华安安信消费3年净值增长率超210%

基于宽广的消费+制造能力圈、均衡的配置、独特的商业模式选股,即便是在今年来消费赛道进入调整的行情中,华安安信消费服务的基金净值也能不断上扬,因此广受投资者关注,被称为“不一样的消费基金”。

作为新生代绩优基金经理,王斌常说,选股就是透过“皮相”,看“骨相”,我不是只看行业/公司做的是什么,更倾向结合商业模式的底层逻辑,采用自上而下和自下而上相结合的方法,布局效率提升、渗透率提升的优质公司。近期市场仍以结构性机会为主,符合产业趋势方向的行业、盈利与估值匹配的行业会依然会比较强势。

而未来我们需要不断从整个产业链出发,从上下游出发,寻找分散在整个产业链中的机会。值得一提的是,科技的进步不仅仅只体现在生产和制造端,还将体现在消费端。


来源:华安基金

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